【注釋】

(1)念奴嬌：詞牌名，因全詞共一百字，有成百字令。
(2)石頭城：即金陵城，在今南京清涼山。昔為六朝都城。
(3)望天低吳楚，眼空無物：放眼望去，天邊連著吳楚，天地相接，一片空曠。吳楚，今江、浙一帶地區。
(4)六朝形勝：指東晉、宋、齊、梁、陳六個朝代地形優越壯美。
(5)蔽日旌旗，連云檣櫓，白骨紛如雪：這三句話寫戰爭的激烈場面。旌旗，泛指旗幟。檣櫓，桅桿和劃船工具，這里代指船只。
(6)江：長江。
(7)避暑離宮：在離宮避暑。離宮，皇帝在京城以外的宮室。
(8)東風輦路，芳草年年發：東風吹到皇帝車架走的路，每年都長出青草。輦路，宮殿樓閣間的通道。
(9)落日無人松徑冷，鬼火高低明滅：日落以后，松樹林里沒有人，只見鬼火時隱時現。松徑，松林間的小路。明滅，忽隱忽現，時隱時現。
(10)尊：同“樽”，酒杯。
(11)繁華：鮮花盛開，喻青春美麗。
(12)暗換青青發：烏黑的頭發變灰變白。
(13)傷心千古，秦淮一片明月：這句話用劉禹錫《石頭城》“淮水城頭舊時月，夜深還過女墻來”，說明淮河上明月依舊，六朝的繁華卻早已消逝。秦淮，流過石頭城的秦淮河。

【譯文】

　　站在高高的石頭城上，放眼望去，蒼天的盡頭與吳、楚兩國連接在一起，一片空曠。昔日六朝勝地的繁華，如今已蕩然無存，只有江河青山依舊。遙想當年，戰火紛飛，硝煙不斷，生靈涂炭，白骨遍野如雪。多少英雄豪杰都已經隨著時間的長河席卷而去，只有浩瀚的長江依然奔騰不息，滾滾東流。
　　孤寂的行宮內院，東風吹過，昔日皇帝車架經常碾壓的道路，早已是年年歲歲芳草萋萋。每當日落天黑的時候，松樹林里空寂冷落，只見幽幽的冥火時隱時現。可在當年有多少如花似玉的歌妓舞女在這里青絲變成了白發，送走了一世的青春年華。如今淮河上明月依舊，六朝的繁華卻早已消逝，給人留下的只有無限的傷感。

【賞析】

　　這首詩是一首懷古之作，詩人撫今追昔，以蒼涼的韻調，以富有悲劇意味的形象，詠出了風云易消、青山常在的感慨。
　　上闕：重點寫的是昔日在這里發生過無數次激烈的戰爭，寫景，詠史，抒懷。
　　“石頭城上，望天低吳楚，眼空無物。”寫出了石頭城空蕩凄慘的江山，發出了世事變遷的慨嘆。詩人由眼前的“望”起筆，登上高高的石頭城，看到的是什么？是昔日六朝勝地的空曠和“無物”。一個“無物”蘊含了多少鮮為人知的悲慘的過去！叫人怎能不撫今追昔，怎能不追述起那八百多年的紛紛戰火！
　　“指點六朝形勝地，唯有青山如壁。”毛澤東當年站在橘子洲頭看著眼前的大好江山詠出了“指點江山，激揚文字”的雄渾詩句，然而薩都剌目睹“六朝形勝地”所感發的卻只能是“唯有青山如壁”，原因何在？無非是連年不斷地戰火摧殘了山川的壯美，摧毀了往日的繁華。如此一來，下文追述歷史上的連年戰亂也就順利成章了。
　　“蔽日旌旗，連云檣櫓，白骨紛如雪。”這三句話以簡潔的文字，以極富于代表性的事物“旌旗”、“檣櫓”、“白骨”——“旌旗”“蔽日”，“檣櫓”“連云”，“白骨”“如雪”，清晰鮮活地再現了歷史上曾經接連不斷的戰爭的激烈場面。旌旗，泛指旗幟。檣櫓，桅桿和劃船工具，這里代指船只。不論怎樣，歷史都會過去，那些龍爭虎斗的英雄豪杰也不可避免的被歷史的洪流席卷而去，正如詩人所寫的那樣，“一江南北，消磨多少豪杰。”
　　下闕：寫的是凄涼冷清的行宮，多少歌舞粉黛在這里送走了青春，耗盡了年華。
　　“寂寞避暑離宮，東風輦路，芳草年年發。”往昔皇帝避暑的行宮，如今已是“東風輦路”皆芳草萋萋，早已沒有了從前的富貴繁華。“避暑離宮”前邊加上“寂寞”，寫出了“離宮”已是人去樓空，空冷孤寂。“東風輦路，芳草年年發”，有力地襯托了行宮內院的孤寂與蕭條。內院里宮殿之間的通道上，每到春風吹來，都要長出青青的野草，這還是皇上和宮女們飲酒歌舞享樂的地方了嗎？不僅如此，詩人還以“落日無人松徑里，鬼火高低明滅”渲染行宮內院人事皆非的空冷、陰森氣氛。
　　“歌舞尊前，繁華鏡里，暗換青青發。”有多少美麗如花的歌舞粉黛曾在這唱歌跳舞、推杯換盞、對鏡施粉理鬢的享樂中耗費了時光年華，消磨了青春美麗，這應該是詩人對自已也是對世人青春易逝的警醒。
　　“夜深還過女墻來”的詩句，這里詩人用其借以說明淮河上明月依舊，六朝的繁華卻早已消逝，可見傷感無限。
　　這首詞采用宋代蘇東坡《念奴嬌·赤壁懷古》的全部韻腳，但因薩都剌思筆流暢，再加之采取倒敘的手法，工筆描寫世事的變遷，抒發人生之感慨，使作品思路開闊，境界寬廣，自然天成，堪為豪放派之大作。